네이버마케팅프로그램 * 정부 부채는 장기적인 관점으로 보아야 제대로 알 수 있다.사람들은 거의 발생하지 않는 일에 대해서도 과도하게 우려하는 경향이 있다. 경기 회복기마다 뉴노멀을 떠올리며, 경기 확장기마다 실업률을 걱정하고, 거의 발생하지 않는 더블딥을 항상 두려워한다.* 역사를 이용해 이성적으로 '어떤 범주의 수익률이 더 좋을지'를 아는 방법3년 차비록 지금의 시장이 요동을 칠지언정결국 시장은 회복된다는 사실이다.* 시간이 좀 주어지면 주식은 채권보다 변동성이 덜하다.매우 유명한PER 예측모형들 중 일부가 맞지 않는 이유도 동일하다. PER에는 2개의 변수가 있다. 고PER은 일시적으로 수익이 감소한 결과일 수 있다. 주식의 수익이 크게 감소한 경우는 매수하기 매우 좋은 시기일 수 있다. 이는 고PER이 그 자체로는 향후 위험이나 수익률에 대해 아무것도 말해주지 못한다는 것을 보여주는 이유 중 하나다. 다른 중요한 이유는 주식 공급 물량의 장기적 변동에 대해 PER의 변수들은 아무것도 예측하지 못한다는 것이다.변동성은 정상이며, 그 자체로 변동적이다.《 주식시장은 어떻게 반복되는가 》주식 수익률은 역사적으로 플러스이고 채권 수익률을 능가한다.더 나은 수익률을 만들기 위한 확률을 높이는 대신 채권처럼 변동성이 작은 자산에 투자하는 사람들도 여전히 많다. 충분히 타당한 선택이다. 하지만'주식 투자가 채권 투자보다 손실 발생 기간이 짧았다.'훌륭한 선택에는주식은 경기보다 앞서서 움직인다. 약세장과 경기 침체가 겹칠 경우 주식은 거의 예외 없이 먼저 상승하며, 그것도 대폭 상승한다. 이것이 정상적인 모습이다. 실업률이 하락할 때까지 투자를 미루면 값비싼 대가를 치른다.* 강세장 초기 수익률은 평균보다 훨씬 높다.《 주식시장은 어떻게 반복되는가 》부채에 대한 우려가 계속 대두되지만 세상은 잘 굴러가고, 전체적으로 부유해지며, 주가는 불규칙할지언정 상승 추세를 보인다.* 수익률은 지극히 다양하게 나온다.《 주식시장은 어떻게 반복되는가 》켄 피셔는 세상사를 정확하게 파악해 실패율을 낮추는 훌륭한 방법은,시장의 역사를 꾸준히 공부하고 적용하면서 기억을 개선하는 것이라고한다.《 주식시장은 어떻게 반복되는가 》* 장기 약세장을 주장하는 이유는 무엇일까?켄 피셔는 사람들은 경기 침체 뒤에는 반드시 경기 확장이 온다는 사실을 잊는다고 말한다. 그들이 이례적이라고 인식했던 상황도 나중에 보면 대개 정상적인 변동성에 불과하다.불황은 기업들의 실적을 개선하는 전환점이라고 할 수 있다고 한다.* 강세장 안에서도 연간 수익률은 매우 다양하게 나온다. 소폭 상승이나 소폭 하락도 나온다.켄 피셔는 이 책에서과거 뉴스를 인용하며 설명을 돕는 사례로 사용한다.이데올로기에 눈이 먼 투자자들10년 이상 '장기'로 기간을 잡을 경우 주식 수익률은 압도적으로 플러스다.과거 수익률로 미래를 예상할 수 없다. 역사는 미래를 예상하는데 유용한 도구지만 그 도구를 썼다고 해서 적중이 보장되지는 않는다.컨 피셔는 우리의 과거에 대한 기억은 형편없음으로 늘 시장의 역사에 대해 공부를 해야만 행복한 투자를 할 수 있다고 말해준다.언제나 그만큼의 공부를 해야 한다.더 우월한 주식은 없다" 어리석게도 사람들은 장기 약세장이 도처에 숨어 있다고 생각한다. 실제로 장기 약세장이 도처에 숨어 있고, 자본시장의 회복력이 강하지 않다면 세계 상장 주식의 시가총액이 어떻게 장기간 계속 증가할 수 있겠는가? "주가는 아래보다는 훨씬 더 자주 위를 향한다.《 주식시장은 어떻게 반복되는가 》"이번에는 다르다고 생각한다면 다시 생각하라! "《 주식시장은 어떻게 반복되는가 》* 변동성은 그 자체로 꽤 변동한다.* 마지막으로, 당신이 장기 성장을 원한다면 변동성을 좋은 변수다. 나쁘지 않다.부채 때문에 경제가 안 좋았던 적은 없다.* 이데올로기에 눈먼 사람들은 더 나은 미래를 예측하는 데 도움을 주는 유용한 수단을 놓친다.켄 피셔는 우리의 이해와 분석이 아무리 훌륭하다고 해도 가끔'틀릴 수 있다'고 한다. 그가 이 책에서 반복해서 강조한 것처럼 100

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